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说明：

ESG等级范围为D~A+，共10个等级，分数越高，等级越高，代表企业ESG方面表现越好，经营可持续性越高。行业ESG综合等级是对该行业内所有上市企业的ESG得分进行算术平均后，通过得分映射到最终等级。环境（E）、社会（S）及公司治理（G）三个分项行业等级同理可得。

3A观点：

• 行业ESG整体表现良好，“企业慈善”失分严重

道路运输业ESG指标总体处于中游水准，环境（E）指标表现一般、社会（S）指标表现较差、公司治理（G）指标表现较好，其中“企业慈善”项目失分严重。

• 对比其他交通运输、仓储和邮政业，总体处于平均水平，均衡发展是行业特色

对比其他交通运输、仓储和邮政业，道路运输业在环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三方面均处于平均水平。同行业内“偏科”行业较多，道路运输业ESG发展全面均衡，各领域齐头并进是其总得分能够排入前列的主要原因。

• 大型企业社会和治理领先，中型企业夺得头筹，四川成渝（601107.SH）等企业值得关注。

道路运输业的中型企业在环境（E）指标上略微领先，却在社会（S）和公司治理（G）指标上大幅落后于大型企业。单项得分表现中，三家中型企业天宸股份（600620.SH）、中公高科（603860.SH）、四川成渝（601107.SH）分别获得头名。

一、行业ESG整体表现较好，公路养护企业占比过半，“企业慈善”失分严重

道路运输业是指在公共道路（包括城市、城间、城乡间、乡间能行驶汽车的所有道路）上使用汽车或其他运输工具，从事旅客或货物运输及其相关业务活动的行业。

该行业大类下属4个子行业，分别是城市公共交通运输，公路旅客运输，道路货物运输和道路运输辅助活动。该行业33家企业中，20家企业在“道路运输辅助活动”下属“公路管理与养护”业中，占比过半数。

道路运输业细分（图）

3A数据显示，该行业ESG等级为B，环境（E）等级为B，社会（S）等级为B，企业治理等级为B+。

来源：商安信，3A信用研究院。深绿色代表道路运输业指数所处区间。

具体来说：

该行业ESG等级为B，处于一般水平，在84个行业中排名第24名，超过了72.29%的全部行业，超过50%的交通运输、仓储和邮政业行业。

该行业环境（E）方面表现一般，等级为B，在84个子行业中排名第37，超过了56.63%的全部行业，超过了33.33%的交通运输、仓储和邮政业行业。

该行业社会（S）方面表现较差，等级为B，在84个子行业中排名第67，超过了20.48%的全部行业，超过了50%的交通运输、仓储和邮政业行业。

该行业企业治理（G）方面表现较好，等级为B+，在84个子行业中排名第11，超过了87.95%的全部行业，超过了33.33%的交通运输、仓储和邮政业行业。

来源：商安信，3A信用研究院。

3A数据显示，道路运输业在环境（E）、社会（S）和企业治理中（G）中，社会得分表现不佳，在全体84个行业中排名第11。进一步细分，我们发现该行业在“企业慈善”项目上失分严重。在该项目上道路运输业平均得分仅为33.67，而交通运输、仓储和邮政业平均值为48.47，落后幅度高达30.53%。

道路运输业在“企业慈善”细分项目表现（图）

ESG PRO（ESG镜界）认为，“企业慈善”指标反映了企业在捐赠、志愿者活动、乡村振兴、教育服务等回馈社会方面所做出的贡献。积极履行社会责任，通过多种方式参与社会公益事业，推动可持续发展是ESG理论在社会方面对企业的要求之一，是企业在非财务方面回馈社会、展现社会责任的主要方式。

以公路养护企业为例，作为营业收入和营业成本结构稳定，经营具有较强独占性质的企业，各大公路养护企业基本能够实现每年的稳定盈利，我们认为该行业企业在企业慈善方面表现较差的原因并不是财务性质的，而是由于ESG文化建设不到位导致的。

如下图，我们整理了20家公路养护企业2021~2023年度年报数据，数据显示这些企业在这三年中均能实现正盈利，且大多盈利额在1亿元以上，平均利润率普遍在10%~50%区间内浮动。这些数据说明企业有充足的利润，足以支撑企业回馈社会。

来源：商安信，3A信用研究院。数据来自企业年度报表。

正如我们在此前的文章中所认为的揭露的那样，企业慈善表现不佳并非出于业绩或财务压力，而是因为企业社会回馈意识匮乏，ESG文化建设不到位，社会回馈体制建设不完善。因为该行业企业的当务之急是在企业内部建立有效的ESG管理文化，减少ESG漂绿，将更大比例的企业精力用于社会回馈，提振企业声誉，进而提高ESG得分。

二、对比其他交通运输、仓储和邮政业，总体处于平均水平，均衡发展是行业特色

在交通运输、仓储和邮政业范围内，道路运输业ESG表现较好。环境、社会、企业治理三大分项得分处于中等水平，ESG总得分处于业内第一梯队。

来源：商安信，3A信用研究院。

ESG PRO（ESG镜界）认为，ESG三方面的均衡发展是相互关联、相互促进的。良好的治理能推动企业更积极地履行环境和社会责任，而环境和社会方面的良好表现也会反哺企业治理，提升企业的内在品质和外在吸引力。这种全面的发展模式更符合现代社会对于企业的综合性要求，也更有利于企业在复杂多变的市场环境中保持竞争力和适应性。强调 ESG 三方面的均衡发展是企业走向成熟、可持续的必然选择。

在交通运输、仓储和邮政业的7个细分行业中，有不少行业属于“偏科”行业。例如铁路运输业，虽然其企业治理表现排名第一，但是环境得分和社会得分均属于垫底水平，使得其综合水平表现不佳。

道路运输业在E、S和G三个方面更为全面，能够在三个维度综合发展，齐头并进，补全短板是其总得分能够排入前列的主要原因。

三、大型企业社会和治理领先，中型企业夺得头筹，四川成渝（601107.SH）等企业值得关注。

在道路运输业，中型企业在环境方面与大型企业基本持平，在社会和公司治理方面均落后于大型企业。

3A数据显示，环境方面，大型企业的平均得分为59.82，略低于中型企业平均得分60.86；社会方面，大型企业平均得分为54.99，高于中型企业平均得分52.84；公司治理方面，大型企业平均得分为69.1，大幅高于中型企业平均得分65.48。

来源：商安信，3A信用研究院。

在所有企业中，天宸股份（600620.SH）、中公高科（603860.SH）、四川成渝（601107.SH）三家企业分别获得环境、社会、公司治理最高分，这三家企业全部属于中型企业。其中，中公高科、四川成渝两家企业属于公路管理与养护企业。天宸股份属于出租车客运企业。

我们以“四川成渝”为例，该企业作为道路运输业的ESG发展代表案例，能够体现道路运输业在三方面齐头并进的发展趋势。该企业注重ESG发展，聚焦绿色能源，提升科创能力，秉持以人为本，助力乡村公益。随着交通行业持续向低碳绿色的可持续发展模式转型，该企业通过编织川渝高速公路充换电网络等方式，提升成渝地区双城经济圈绿色物流、绿色运输水平，增强社会责任意识，彰显国企担当精神，把握绿色低碳背景下的风险和机遇。

在公司治理方面，该企业主要采取了以下措施：

来源：商安信，3A信用研究院。信息整理自企业年度ESG报告。

在ESG PRO小程序中搜索“四川成渝”或“四川成渝高速公路股份有限公司”，可以看到该公司ESG得分为B，超过了99%的企业，并且在企业治理（G）方面取得了76分，超过了99%的中国大陆企业。

通过小程序ESG PRO获取企业ESG评估结果（图）